MSCI Advanced Index 편입…여전히 희망적
모건스탠리 캐피털 인터내셔널(MSCI). MSCI 선진국 지수에 포함됨.
우선 ‘MSCI 선진지수 편입’이라는 짜릿한 기사는 피하고 현실을 파악해야 한다.
MSCI 선진국 지수 편입 이는 지난 문재인 정부 때부터 적극 추진해 온 정책이고, 윤석열 정부도 정권 초기부터 적극 추진해 온 정책이다.
문재인 정부는 국민들에게 한국이 선진국이 된 것을 체감할 수 있도록 한국을 선진국 지수에 포함시키기 위해 부단히 노력하고 있다.
하지만, MSCI에서 요구하는 조건을 충족하는 데 문제가 있었습니다.
2009년 9월에는 FTSE(Financial Times London Stock Exchange) Advanced Index에 편입되었습니다.
MSCI는 2008년 6월 한국을 감시대상국으로 지정했으나 이듬해인 2009년에는 역외 외환시장 불가, 외국인투자자의 등록의무, 사용권 등 3가지 선행지수 편입요건을 2014년 6월 제외했다.
전제 조건의 미진행으로 인한 관찰에서. 2021년 6월에 다시 시도했지만 관찰자 국가를 다시 선택하지 못했습니다.
2025년 재도전에서 해결해야 할 과제들이 흩어져 있다.
이 문제를 추상적으로 다루면 선진국 지수에 포함되는 것은 사람들에게 고통스러운 희망 회로를 제공하는 것입니다.
2022년 6월 24일 MSCI가 발표한 시장 분류 검토 결과에 따르면 한국은 여전히 신흥 시장 지수에 편입되어 있습니다.
선진국 지수 편입은 1년 늦춰졌다.
한국이 내년 6월 감시대상국에 진입하면 1년간 관찰하다 2024년 6월 공식 발표 후 2025년 6월 선진국 지수에 진입한다.
그 다음에, 귀하와 제가 MSCI 선진국 지수에 포함되어야 하는 이유는 무엇입니까?
세계적인 펀드와 연기금은 주로 MSCI 선진지수에 포함된 종목에 투자하기 때문이다.
선진 글로벌 펀드가 유입되는 이점이 있기 때문이다.
한국거래소 소개 MSCI 요구 사항은 일부 문제는 입법 변경이 필요하므로(자본 시장법, 상법) 쉬운 문제가 아닙니다.
그럼 MSCI Advanced Index 편입을 위한 기본 조건, 한국에 대한 MSCI의 요건, MSCI Advanced Index 편입 효과에 대해 알아보도록 하자.
? MSCI 선진국 지수 편입 요건
Morgan Stanley는 MSCI 선진 시장에 편입하기 위한 세 가지 기준을 제시합니다: 각 국가의 경제 발전 및 안정성, 주식 시장 규모 및 유동성, 시장 접근 기준.
이 가운데 한국은 경제발전 정도와 주식시장 유동성 측면에서 선진국 지수 편입 기준을 충족하는 것으로 평가된다.
1인당 GDP는 선진국 수준으로 무역, 경제규모, 대외안정성 등에서 충분한 요건을 보이고 있다.
하지만 글로벌 투자자 입장에서는 여전히 시장 접근 측면에서 선진 시장의 기준에 미치지 못한다는 평가를 받고 있다.
시장접근 기준은 5개의 중간항목(외자개방도, 자금출입의 편리성, 운영시스템의 효율성, 투자수단의 가용성, 시스템의 안정성)과 18개의 하위항목으로 구분된다.
하나 외국 자본에 개방
외국인투자개방이란 내국인과 외국인투자자, 외국인투자자간 투자에 차별이 없다는 것을 의미한다.
따라서 적격외국인기관투자자(QFII) 제도를 외국인투자자에게 부과하거나 특정 산업·분야에 과도한 투자제한을 두어서는 안 된다.
특히 특정 산업에 대한 투자비율이 3년 연속 10%를 초과하면 기준에 부적합한 것으로 판단하고, 3~10%는 주의가 필요한 범위로 판단한다.
또한 투자가 제한되어 추가 투자 여력이 현저히 저하된 경우에는 부정적 평가로 본다.
또한 주주권 행사에 있어 내국인과 외국인투자가의 차별이 없어야 함을 보여주고 있습니다.
2 간편한 입/출금
외국인의 투자 자금이 아무런 제약 없이 자유롭게 흐를 수 있어야 선진국 수준에 도달하기 위해서는 외환시장의 개방과 발전 정도가 요구된다.
특히 국가통화는 언제 어디서나 국제통화로 완전히 전환될 수 있어야 한다.
대상국 통화에 대한 외환시장이 국내외에 개방되어 자유롭게 태환 가능한 국제통화로서 기능한다면 투자 및 환헤지로 인한 거래비용을 줄일 수 있고 자본유입 및 유출의 편의성을 높일 수 있기 때문이다.
증가한다.
삼 운영 프레임워크의 효율성
운영체계는 외국인 투자자의 초기 투자부터 자금 인출까지 모든 운영 효율성과 편의성을 포함하고 있습니다.
여기에는 투자자 등록, 거래와 관련된 금융 시장의 법적 규제, 정보 흐름과 관련된 회계 및 시장 조직, 청산 및 결제, 위탁 업무, 거래 및 양도, 대출 및 공매도 등 시장 접근이 포함됩니다.
시장 인프라를 포함합니다.
이러한 서로 다른 산업에 대해 표준을 제안하는 이유는 비즈니스 위험이 높을 때 외국인 투자자의 비용이 증가하기 때문이라고 볼 수 있습니다.
투자자 등록에 있어서는 의무등록뿐만 아니라 등록에 필요한 서류의 종류와 수량, 처리주기 등을 고려하여 효율성을 평가하여야 한다.
주식시장을 비롯한 금융시장에 존재하는 모든 규제는 정보의 흐름, 정보의 질, 적시성, 영문공시, 국제법 준수 등 투자자의 투자결정에 있어 중요한 요소인 일관성과 예측가능성을 중시하고 있습니다.
재무 보고 기준(IFRS) 회계 기준의 적용이 중요한 것으로 간주됩니다.
청산결제는 국제결제은행의 DVP(Delivery 대 Payment) 적용이 중요하며, 수탁은행의 주요 고려사항은 다수의 서비스 제공자 간의 경쟁이다.
장외 거래에 대한 명확한 규칙과 효율적인 운영 체제는 물론 원활한 자금 이체, 대출 및 공매도도 필요합니다.
4 투자 차량의 가용성
글로벌 투자펀드는 거래가격, 상세정보 등 다양한 국가의 거래소에서 산출하여 제공하는 다양한 데이터를 투자판단에 활용하므로 이러한 데이터를 적절히 제공하고 활용할 필요가 있다.
여기에는 거래소 자체에서 계산한 개별 지수 또는 해당 지수를 기반으로 하는 투자 수단에 대한 정보가 포함됩니다.
그렇지 않으면 경쟁구조가 약화되고 부정적인 평가요소가 될 것이다.
5 제도적 틀의 안정성
글로벌 장기투자자들은 장기투자 시스템의 안정성을 중요하게 생각합니다.
따라서 정부개입이나 외국인투자자에 대한 규제조치의 과거 이력을 받아 미래시장시스템의 안정성이나 위기 발생 시 외국인투자자에 대한 조치 가능성을 판단하고 이를 장기투자에 대한 잠재적 위험요인으로 보고 있습니다.
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? MSCI 한국 요구 사항
MSCI는 한국 거래소가 6개의 세부 작업을 완료하도록 요구합니다.
일반적으로 요구 사항은 선진국이나 신흥 시장 국가에 비해 상대적으로 높습니다.
MSCI는 역외 외환시장이 없고 외국인 투자자를 위한 의무 등록제도가 없다고 구체적으로 언급했다.
한국거래소는 2024년 6월까지 개선과제를 반영한 개정안을 공식 발표할 예정이다.
미지근하게 나아가면 다시 희망의 문이 열릴 것입니다.
하나 외환시장의 자유화
역외 외환시장은 없다
외국인 투자자 입장에서는 뉴욕, 런던, 도쿄 등 글로벌 역외 외환시장에서 원/달러 거래가 가능하면 시차에 영향을 받지 않는 거래를 실현할 수 있어 국내 전체 거래액을 줄일 수 있다.
외환 관련 비용 및 주식 투자가 더 쉬워집니다 통화 헤징 전략을 사용하십시오. 쉬워진다 이와 관련하여 원화가 MSCI 선진국 지수에 편입되는 데 가장 큰 걸림돌로 역외 외환시장이 없다는 점을 꼽았다.
한국보다 외환시장 규모가 작은 신흥국 통화 중 태국 바트, 중국 위안, 카자흐스탄 텡게 등 아시아 통화와 멕시코 등 자유롭게 거래할 수 있는 국가 및 통화 페소와 러시아 루블. 터키 리라와 헝가리 포린트와 같은 많은 신흥 시장 통화가 있습니다.
2 외국인 투자자 등록
외국인 투자자에게 등록 및 제출을 강요하는 문서가 너무 많습니다.
이는 미국, 일본, 독일 등 주요 선진국의 규제가 아니기 때문에 외국인 투자자들에 의해 과잉 규제되고 있는 것으로 판단된다.
우리나라가 주식시장을 개방한 이후 외국인 주식투자 동향을 모니터링하고 일부 공기업에 대한 외국인투자제한을 확인하기 위해 외국인투자가등록제도를 운영하고 있습니다.
삼 정보 흐름
영어 공시 부족 및 이전 배당금 공시
4 손쉬운 전송
모바일 브로커의 불편함과 OTC 거래의 한계
5 경쟁 구도
Exchange 인덱스 사용 제한
MSCI는 과거 한국 거래소의 지수 사용권에 대해 반대 의사를 표명한 바 있다.
MSCI 입장에서는 한국거래소가 산정하는 코스피200 지수와 같은 지수 사용권을 쉽게 얻을 수 있다면 새로운 금융투자상품 개발과 수익 창출에 유리할 것이다.
특히 MSCI는 시가총액보다는 정부지분이나 자사주를 제외한 유동주식을 주로 활용하기 때문에 주가지수 산정 시 거래소에 좀 더 자세한 정보를 요구할 것으로 보인다.
현재 한국증권거래소는 모건스탠리가 지수사용권을 제공할 경우 한국 증시를 위축시키고 한국증권거래소의 수익기반을 침해할 수 있다고 우려하고 있다.
세부 사항, 이해합니다.
따라서 KRX는 MSCI가 지수이용권을 제공하는 상황에 대비해 KOSPI200선물, 옵션, ETF 등 KOSPI200 관련 상품의 유동성 악화를 방지하기 위한 대책을 마련할 필요가 있어 보인다.
6 청산 및 결제
투자자 식별번호(ID) 기반 통합계좌 운용
와는 별개로 공매도 체제 완전 회복공매도 체제 정상화를 위한 구체적인 조치가 남은 시간 안에 이뤄질 수 있도록 촉구한다.
? MSCI 고급 지수에 포함하기 위한 정책
공매도 전면 재개
외국인 투자자 중심으로 공매도 요청이 본격 재개되면서 글로벌 증시는 크게 요동쳤고, 고려재무부는 말했다.
한국은 경제협력개발기구(OECD) 회원국 중 유일하게 공매도를 금지하고 있다.
외국인투자가 등록제도 말소
2023년 1월 금융위원회는 외국인투자가 등록제( 2 외국인 투자자 등록) 폐지하기로 결정했습니다.
금융당국의 외국인투자관리시스템을 통한 실시간 거래 및 자금이체 내역을 외국인 투자자들이 공개하는 것을 꺼린다고 자본연구원은 설명했다.
이 제도를 완화한 뒤 해외 헤지펀드로 인한 시장 왜곡, 불법자금 유입·유출 등 부작용을 최소화하기 위한 대책이 필요하다는 목소리가 나온다.
향후 실명인증 등의 절차를 통해 증권사에 계좌를 개설할 수 있으며 계좌정보는 법인의 LEI와 개인의 여권번호로 관리된다.
기존 외국인 투자자 등록자는 투자등록번호를 그대로 사용할 수 있습니다.
올해 상반기 자본시장법 시행령 및 금융투자업규정 개정이후 시스템 개발을 통해 연내 시행 계획보지 않았다.
실시간 결제 투자내역 신고의무 해지
해외 통합계좌(여러 투자자의 거래를 하나의 계좌로 통합하기 위해 글로벌 운용사 명의로 개설된 계좌)의 활성화를 위한 결제 직후 투자내역 보고의무 ( 6 청산 및 결제)가 폐지되었습니다.
종합계좌를 개설하는 증권사는 투자내역을 세세하게 관리하게 된다.
영어로 된 단계별 의무 공개
외국인 투자자의 정보접근성 제고를 위한 영문 공시 삼 정보 흐름) 단계적으로 시행하기로 했다.
2024년 자산 10조원 이상 상장기업부터 시작, 2026년 자산 2조원 이상 상장기업은 영문 공시 의무화 이것은 가능하다.
우선, 이것이 자본법이 개정되어야 할 문제입니다.
외환시장 거래시간 확대
은행간 외환시장 거래시한을 현재 오후 3시 30분에서 익일 오전 1시로 연장해 비거주자가 국내 은행간 시장에 직접 참여할 수 있도록 하겠다고 밝혔다.
앞으로 24시간까지 연장한다고 하더군요. 아직 구체적인 출시 계획이 없어 문제로 지적됐다.
6월 22일에 정책 발표가 있었지만 아직 뚜렷한 진전이 없는 상태다.
현재 역외 원화 외환시장( 하나 외환시장의 자유화)은 환율변동 완화 및 외환시장 안정에 주력해 왔다.
이는 역원외환시장이 열릴 경우 원화환율의 역외가격 형성으로 외환시장의 등락폭이 커져 외화의 급격한 유출 가능성을 고려한 것이다.
이러한 준비 없이는 역외 외환시장 개설이 어려울 것으로 예상됩니다.
해외 장외거래 신고 후 범위 확대
현재 외국인투자가는 거래소 상장증권을 거래하는 것이 일반적이며, 장외거래의 경우 금융감독원의 사전심사( 4 손쉬운 전송)을 받아야 합니다.
사후 보고는 보고서 수락(문서 검토)에 대한 부담이 있는 곳입니다.
앞으로는 사후 보고 범위를 획기적으로 확대하여 보고 부담을 적극적으로 줄여나가겠습니다.
즉, 사전 심사가 줄어들 것입니다.
서류 심사 요건이 낮은 유형은 FIMS로 바로 이동하여 심사 없이 보고 절차를 완료할 수 있습니다.
배당 프로세스 개선
한국 할인 글로벌 스탠더드를 준수하기 위한 요소 중 하나로 배당 절차를 개선하기로 했습니다.
배당금이 결정된 후에는 배당금을 받을 주주를 파악하기 위한 개선방안을 정책으로 수립하였습니다.
즉, 선순위 배당이 확정된 후 배당일에 자본시장법을 개정할 예정입니다.
빠르면 2024년(2023년 배당 정산)부터는 개선된 프로세스를 적용합니다.
당신은 할 수 있습니다.
2분기에는 분기배당에 관한 자본시장법 개정안이 예정돼 있다.
기업 지배구조 보고 지침에 포함될 배당금 분배 절차는 2024년 1분기에 개정되어 공개될 예정입니다.
배당 프로세스 개선은 상법 개정이 필요한 문제다.
외국인 투자가 등록 시스템외국인이 국내 상장증권에 투자하려면 금융감독원에 개인정보를 등록해야 한다.
등록 절차가 복잡하고 송금내역이 실시간으로 노출된다는 점 때문에 등록을 꺼린다.
? MSCI Advanced Index 편입 기대효과
한국경제연구원도 ‘코스피 지수 4000’ 편입을 추진하기 위해 약 547억 달러(약 64조원)의 자금이 유입될 것이라고 밝혔다.
2022년 데이터에 따르면 전 세계 MSCI 지수를 추적하는 펀드 규모는 계속해서 16조3000억 달러로 증가할 것으로 보인다.
특히 ETF와 같은 패시브 펀드가 늘고 있다.
자본시장연구원 분석 결과 한국이 선진국 편입에 따른 외국인 주식투자자금 순유입 효과는 50억360억 달러로 추산된다.
현시점에서 한국의 세계 주식시장 점유율은 2.4%로 예상된다.
한국이 선진국 지수에 포함되면 신흥국 자금이 빠져나가고 선진국 자금이 유입된다.
예상 규모는 3410억 달러의 유입과 3050억 달러의 유출로 순유입액은 360억 달러로 추산된다.
MSCI 선진지수에 편입된 주요 국가들의 사례를 살펴보면 자본유입과 유출, 주가 변동성을 줄이는 효과를 볼 수 있다.
한국을 선진국 지수에 편입하면 순자본유입, 주가상승 등 긍정적인 효과를 기대할 수 있지만 이러한 효과를 단기적으로 기대하기에는 무리가 있다.
선진국 지수 자체에 편입되기보다는 주식시장 유동성 확대, 시장 인프라 개선 등 펀더멘털 강화의 기회로 활용할 수 있을 것으로 판단된다.
◇ 한국 오퍼(코리안 디스카운트)는 남북 분단으로 인한 군사적 대립, 재벌 기업 지배 구조의 이중화, 경기에 민감한 산업의 높은 수출 의존도 등으로 인한 경제 상황의 불확실성 때문이다.
조건 및 노동 시장의 불확실성 회계의 경직성과 불투명성. 한국의 주가가 실제보다 낮게 책정됐다는 얘기다.
(자세한 내용은 연관짓다)- 위키백과 –
◇ 코리아 프리미엄(코리아 프리미엄)은 한국의 해외 브랜드 가치가 높아지면서 경제 분야에서 나타나는 선호 현상이다.
국내 주식시장에서 외국인 투자가 급증하거나 국내에서 같은 가격과 성능의 상품을 선택하는 상황을 말한다.
◇ MSCI 선진국 지수23입니다 고급의시장 국가를 대표하는 대형주와 중형주로 구성되어 있습니다.
이것 치수각 국가의 순환 공급량에 맞게 조정된 시가 총액의 약 85%를 나타내는 1,653종목으로 구성됩니다.
출처: Policy Brief(보도자료) 우리는 한국 주식 시장의 외국인 투자 관련 제도를 글로벌 일관성에 맞게 개선할 것입니다.
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출처 : Policy Brief(보도자료) 투자자들이 배당액을 확인하고 투자할 수 있도록 배당 프로세스를 개선하겠습니다.
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